A股疫苗上市企业三季报透视：10家营收净利双降，“HPV三剑客”净利润腰斩

泉源：中原时报

刚刚昔时的10月，A股各家疫苗上市公司2024年度三季报无间公布。《中原时报》记者梳剪发现，2024年前三季度，在A股市集疫苗板块的14家上市公司中，有10家“渔利双降”；其中以智飞生物、万泰生物、沃森生物等HPV疫苗公司事迹下滑幅度最大，营收平均着落近45%，净利润均遭腰斩，华兰疫苗、金迪克等流感疫苗公司亦王人呈现大幅事迹下滑。

受制于行业竞争加重，价钱战抓续等要素，国内疫苗市集环境愈发艰难。

“好多发展中国度对疫苗的需求仍然很大，这些市集不错成为中国企业的新机遇。”大蹧跶行业分析师杨怀玉采纳《中原时报》记者采访默示，价钱战对行业细则是不利的，企业照旧需要开辟具有私有上风的新产物，如更高效、反作用更低的疫苗，或针对特定东谈主群的定制化疫苗，走各别化竞争的道路。

事迹下滑成“主旋律”

2024年度三季报表示，A股14家上市疫苗公司中，11家出现净利润下滑，盈利才气着落成为诸多疫苗企业不得不面对的课题。

（14家A股上市疫苗企业2024年前三季度事迹汇总）

具体来看，算作广受女性眷注的“流量之王”，HPV疫苗也曾一针难求，但据本报记者日前访问发现，当今HPV疫苗库存充分，基本上是随到随打了。

市集供求关联的改换很快反馈到了HPV疫苗公司的事迹上，被誉为“HPV疫苗三剑客”的智飞生物、万泰生物、沃森生物，2024年前三季度营收和净利润均大幅着落。

其中，智飞生物因独家代理默沙东的四价和九价HPV疫苗，也曾赚得盆满钵满，但是2024年前三季度，智飞生物营收同比着落41.98%，归母净利润同比着落67.07%。值得谛视的是，智飞生物初度出现单季度净利润损失的情况，第三季度归母净利润损失8369.64万元。算作行业龙头，智飞生物的事迹解析很猛流程上反馈了统统HPV疫苗市集的窘态地点。

万泰生物的二价HPV疫苗是首个获批上市的国产HPV疫苗，曾在2022年给公司带来近50亿的净利润，但是好景不常，而后事迹急转直下，2024年前三季度，万泰生物营收19.48亿元，同比着落60.79%；归母净利润2.67亿元，同比着落85.25%。单看第三季度，万泰生物的归母净利润只须616.86万元，同比着落94.18%，接近单季度损失的旯旮。

（万泰生物2020年至2024三季度归母净利润变化，泉源：Wind）

同是国产二价HPV疫苗龙头企业，沃森生物可谓掀翻HPV疫苗内卷价钱战的主力，一度将二价HPV疫苗的采购价钱下探到27.5元，可是也很难独善其身。2024年前三季度，沃森生物营收同比着落32.19%，归母净利润同比着落53.67%。

HPV疫苗除外，相似深陷“价钱战”的流感疫苗企业日子也不好过。尽管三季度才刚刚参预流感疫苗的销售旺季，但三季报表示，“流感疫苗一哥”华兰疫苗本年前三季度的收入同比下滑44.28%，归母净利润同比着落57.54%，为上市以来同时最低值。关于营收下滑，华兰疫苗称主如若流感疫苗销量减少及价钱着落玄虚所致。

高度依赖大单品四价流感疫苗的金迪克，是本年前三季度14家A股疫苗上市企业中营收、净利润降幅最大的企业，降幅区别高达67.81%、382.63%。自2021年上市以来，金迪克已贯穿三年出现事迹下滑，归母净利润降幅逐年扩大。

华兰生物、百克生物王人有除流感疫苗除外的其他业务和疫苗品种布局，不外也莫得走出事迹下滑的泥沼。2024前三季度，华兰生物营收、归母净利润区别下滑10.79%、13.46%；百克生物营收、归母净利润区别下滑17.47%、26.19%。

前三季度退却乐不雅的事迹解析，给流感疫苗企业第四季度能否以价换量，细腻事迹增长轨谈蒙上了暗影。

在14家疫苗企业中，仅三家终赫然营收利润的逆势双增，区别是辽宁成大、康华生物、康希诺。

其中，辽宁成大是“狂犬病疫苗一哥”成大生物的母公司，其供应链就业（贸易）板块的营收占比拟重，仅看疫苗业务，成大生物2024前三季度营收、归母净利润区别下滑2.40%、28.87%。

（辽宁成大2024年上半年主营组成。泉源：Wind）

康希诺依靠新的事迹复古流脑疫苗，在2024年前三季度营收大幅增长222.28%，但新冠疫苗需求大幅着落对公司事迹的影响并未全王人消退，公司仍处于损失景色，本年前三季度损失2.22亿元，流脑等其他疫苗能否让康希诺扭亏为盈仍然要打一个问号。

那么，康华生物为何八成逆势增长？本报记者了解到，康华生物2024年前三季度的事迹增长主要成绩于一笔国外许可授权收入，公司于本年纪首国外授权其六价诺如病毒疫苗的研发、出产和生意化，在3月录得首付款1500万好意思元。单看本年三季度，康华生物营收和归母净利润区别下滑10.21%、17.71%。

另外，中枢产物为吸附破感冒疫苗的欧林生物，2024前三季度营收小幅增长9.75%，但是其归母净利润仅402.59万元，同比着落86.71%，险些不错忽略不计。

这么来看，即等于逆势增长的几家疫苗企业，事迹也退却乐不雅。

疫苗生意路在何方

抓续价钱战下，疫苗企业为何集体失速？

杨怀玉合计，价钱战是利润缩减的平直原因，骨子是市集上同类疫苗产物的加多导致的竞争加重，为了争夺市集份额，各家企业纷纷降价，这平直压缩了利润空间。

那么，猖獗内卷降价是否带来了疫苗付费接种意愿的进步？记者不雅察到，在HPV疫苗市集，国产二价HPV疫苗价钱战愈演愈烈的前提下，住户的接种意愿并未进步。据中检院批签发数据，2024年1—9月我国二价HPV疫苗批签发共计47批次，同比着落86%；四价HPV批签发4批次，同比着落88%；九价HPV疫苗批签发105批次，同比增长1%。

对此，疫苗大家陶黎纳日前采纳《中原时报》采访时默示，HPV疫苗市集可能还是波及存量天花板，国产九价HPV疫苗上市后将平直靠近红海竞争。他给出的提倡是，国产二价HPV疫苗应转向免费市集，主攻政府的集采公益神志；而关于九价HPV疫苗，企业则需要在订价高下功夫，以进步未接种女性的付费意愿。

但是，HPV疫苗更多是一个存量市集，每完成一位住户接种，市集需求就会减少一个。昔时几年，HPV疫苗算作一种“网红疫苗”，还是是大大透支了市集。因此，降价也许合乎九价HPV疫苗的试验，但并不料味着合乎其他疫苗。

举例，关于流感疫苗来说，有业内东谈主士指出，降价并不是促进接种的主要要素，“流感疫苗的价钱还是尽头低廉了。”相悖，流感疫苗的接种东谈主群相对固定，且由于流感病毒容易发生突变，每年流行的流感病毒毒株可能不同，需要每年接种新的流感疫苗，因此念念要进一步进步接种意愿，加强公众宣传才是重要。

“某些特定类型的疫苗如流感疫苗，其需求可能因季节性、公众健康意志等要素而波动。举例，在疫情取得阻抑的情况下，东谈主们关于留意性疫苗的需求可能会有所着落，”杨怀玉进一步指出。

国产疫苗企业应该积极开拓国际市集，寻找新的增长点。另外，探索多元化业务亦然一条前途，不错酌量参预会诊试剂、医疗修复等有关限度，终了业务多元化。

▪